（原标题：12.10东吴期货物种敷陈-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青，LPG，甲醇，聚烯烃】）

品种敷陈节录

2023

12/10

双焦

?焦炭：本周焦炭第三轮提涨暂未落地，焦企利润依然偏低，焦炭供应呈收缩情景。需求端，日均铁水产量本周回落显着，下降到230万吨以下。供需有所转弱，然则卑鄙铁水络续回落的空间有限，近期钢价照旧偏强运行，计划焦炭下周触动为主。

?焦煤：焦煤现货价钱稳中有涨，供应略有回升，但安全查验依然严格，是以产量归附并不显着。需求方面，焦炭第三轮提涨暂未落地，钢厂也无数处于亏蚀情景，上游价钱涨幅快于卑鄙，商场情感有所回落。当今看供需紧缺花式有所缓解，但低库存和供应偏低的问题照旧存在，计划盘面高位触动为主。

?风险指示：

•供应减量超预期，盘面延续强势；

•钢材产量络续减少，带动原料价钱走弱。

螺纹钢

?上周主要不雅点：淡季讲预期，履行端的疲弱反而给了计谋更强的预期，同期原材料端低库存和补库存预期还在，本钱的支握依然刚性，这一配景下钢价下方照旧有很强支握。不外需要顾惜的场地在于从巨额商品和股市的走势来看，商场对来岁预期并不彊，钢材从价钱和基差角度来看也估值偏高，再者需求投入传统淡季，一朝累库超预期，钢厂络续减产的预期也在，因此上方压力也很大，多种身分下盘面计划触动为主。

?本周走势分析：盘面先抑后扬，周初在对国内经济刺激和穆迪下调中国主权信用评级预测后驱动回落，然则后半周驱动走强，一是本钱带动，铁矿01合约价钱打破1000整数大关，二是走动接下来的政事局会议和中央经济会议会开释利好。

?本周主要不雅点：基本面来看当下价钱支握照旧很强，天然铁水产量在回落，然则钢厂原料库存较低，原料总库存也不高，钢厂补库的预期照旧很强的。另一方面钢材需求照旧保握一定韧性，热卷表需创年内高点，螺纹边缘下滑不显着，成交也会偶尔走强，五大材还在去库。因此在当下花式下商场总体可能照旧触动偏强的走势。

•1.供应偏低，铁水产量延续下降；

•2.热卷需求延续高位；

•3.五大材延续去库；

•4.矿价坚挺，高炉本钱依然很高。

?风险点：累库超预期，宏不雅预期转弱

玻璃纯碱

?纯碱：纯碱本周期现货价钱延续上行。基本面而言，近期供应变化不大，个别企业开工慢慢归附，计划下周驱动小幅回升。需求端，跟着价钱高潮，卑鄙按需采购为主。卑鄙前期补库，近期库存有所回升，关于络续加价违背加多。另一方面，跟着国表里价差握续高潮，有些企业驱动采购国际纯碱。跟着供给归附，卑鄙投契和补库松开，去库放缓，计划接下来纯碱价钱高位触动为主。

?玻璃：玻璃近期价钱的高潮主如若纯碱和预期的带动，商场对来岁计谋刺激下齐备仍有很强的期待。不外最近现货价钱偏弱，主如若天气转冷，朔方需求欠安。供需来看，本周有企业600吨产线放水，下周暂无明确点燃、放水产量，供应略有下降，不外改日仍有2400吨/天的待出玻璃，年底钱日熔量还有升迁空间。需求端，卑鄙接货意愿转弱，盘面握续拉涨历程中也一直升水现货，给了中游交易商套利的契机，跟着盘面回落，后期需求也将转差。库存端，主如若上游库存转到中游，卑鄙补库依然较低。总体而言，玻璃价钱靠近现货和需求走弱的压力，短期或有所回调。

?风险指示：

•1. 纯碱供应大幅开释；

•2. 玻璃需求超预期。

铁矿石

?上周主要不雅点：铁水产量以稳为主，同比保握增量，口岸库存小幅加多，钢厂铁矿库存同比特出前年，基本面变化不大，铁矿供需相对踏实，计划盘面高位触动为主。

?本周走势分析：盘面延续偏强的走势，商场预期乐不雅加上盘面贴水现货，价钱高潮成就基差。

?本周主要不雅点：天然铁水产量络续回落，但当今铁矿的矛盾并不凸起，盘面依然贴水现货，钢材供需也莫得恶化，卑鄙补库预期仍在，在这一配景下，计划铁矿价钱有望延续触动偏强的走势，操作上淡薄多单络续握有。

•1.供应以稳为主；

•2.需求延续回落，络续下降空间不大；

•3.口岸延续累库，钢厂暂无显着补库；

•4.价钱进取成就基差。

?风险指示：

钢材劣势超预期

沥青

?上周主要不雅点：尽管现货商场疲软，但跟着部分真金不怕火厂驱动开释冬储条约，商场买盘预期加多，若冬储神气顺利则将为期货价钱托底。淡薄择机布局沥青06合约多单。

?本周走势分析：比较在顺风局乱杀，在顶风局坚挺才更显能人气质。本周本钱端原油进一步下降，握续予以沥青锤真金不怕火。沥青盘中显着抗跌，主力BU2403周线高潮0.38%，与SC主力周线下降3.72%，布伦特原油周线下降5.20%（布伦特周线终结时刻与国内期货不同，略有偏差）酿成显然对比，冬储底部效应显着。

?本周主要不雅点：行业数据角度边缘改善：近期沥青供减需增，厂库出现一定减少。

?主要不雅点同上周一致：尽管传统需求淡季现货商场疲软，但跟着部分真金不怕火厂驱动开释冬储条约，商场买盘预期加多，若冬储神气顺利则将为期货价钱托底。淡薄择机布局沥青06合约多单。

?风险指示：本钱端波动风险，沥青库存变化

LPG

?前期不雅点：12月沙特CP价钱略高于预期出现高开，但举座提振相对有限，盘面举座督察劣势。现时宽松的基本面仍然是盘面劣势的主要原因。因好意思国督察较高的出口，因此近期远东到货较多，供应方面相对饱和，而日韩以及中国的买兴齐相对较弱，我国PDH安装利润倒挂，开工率督察低位下，化工需求低迷，因此远东部分交易商洽商倒卖中东货。东南亚升天需求较为坚挺，但好意思国因巴拿马运河拥挤问题绕行苏伊士运河后也可昂然部分的东南亚需求，因此供应仍然饱和。

?现时走势：现货商场较期货端详对强势，广州石化民用气出厂价5250元/吨，上海石化民用气出厂价至5150元/吨，华东成为现时现货价钱凹地，受大部地区握续降温天气影响，民用气效订价应增强，商场举座呈现北强南弱。

?现时不雅点：现强气弱带来的高基差花式有待成就，然原油劣势导致国际商场走弱，降温后燃气需求的复苏使得国内现货坚挺，短期内强外弱分化花式将会督察。CP价钱握平公布后商场上行驱动络续乏力，入口本钱松动激动盘面触动下行，然现时化工毛利驱动成就，爱护后续化工端对盘面的底部支握。

?风险指示：原油端大幅转弱；PDH安装利润握续深度亏蚀，打压开工率及新安装投产进程；期旅店单数目大幅变动

甲醇

?上周主要不雅点：01合约的估值水平已回落至中等偏低位置，供应详情味收缩和需求端督察偏高位置对01合约仍故意好作用。天然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段支配使得煤价仍有支握，01合约的握续下行空间有限。不外由于卑鄙烯烃价钱疲态尽显，因此进取弹性也不大，01合约举座以偏弱触动运行径主。洽商到主力合约换月在即，但05合约的估值水平偏高，况兼后期跟着限气终了后供应和入口量的回首以及卑鄙需乞降煤价淡季的驾临，从时刻和空间上逢高作念空05合约更具有性价比。

?本周走势分析：终结至12.8日盘收盘，甲醇主力合约报收2441元/吨，环比上周下降57元/吨，跌幅在2.28%。甲醇期价络续区间触动，举座说明僵握，01合约多空博弈。高入口以及煤炭预期偏弱，甚而向下驱动或较强，2480元/吨以上的实足价钱将支握更多的伊朗装船，从而更有劲的扼制多头的接货意愿。

?本周主要不雅点：现时不管是开工率照旧产量当今均保握在历史同期高位，气头安装所的带来的傍观损失量也难抵煤头安装开工一直督察积年高位，履行端供应仍显压力偏大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的长久亏蚀依旧是制约卑鄙开工的利空身分，季节性的需求走弱也使得卑鄙的高开工难以握续。跟着江苏斯尔邦MTO安装的降负，商场对主力需求的担忧亦愈发显赫。主力合约完成移仓换月后，01合约络续走动的价值依然不大。跟着国表里限气泊车的慢慢进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。洽商到05合约后期仍靠近着限气终了后供应和入口量的回首以及卑鄙需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为适宜。

?风险指示：口岸超预期去库；入口不足预期；煤炭价钱大幅反弹

聚烯烃

?上周主要不雅点：跟着价钱下降后库存去化显着一样边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的详情味还不太够。近期基差已完成成就，一样商场上中间商的套保压力减小，后续交易商的行径与基差的说明对期货价钱的辅导性更强。若期货握续下降而现货压力减小，基差走强后现货显赫升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度收缩后,交易商的拿货意愿增大，对价钱亦将酿成负响应。总体而言，聚烯烃后期计划偏触动运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

?本周走势分析：终结至12.8日盘收盘，PP主力合约报收7468元/吨，环比上周高潮26元/吨，涨幅在0.35%。PE主力合约报收8057元/吨，环比上周高潮125元/吨，跌幅在1.58%。

?本周主要不雅点：原油在OPEC+减产不足预期下下降，本钱下移对聚烯烃价钱酿成累赘。供应端静态压力不大，但需求依然拆开乐不雅、难见起色。库存以及估值环比去化，但向下还有空间。举座来看，聚烯烃督察偏弱运行，由于近期库存和仓单去化显着导致PE说明偏强。从基差说明来看，在近两周稍显偏强的期货之下，基差再度显着走弱，对期货单边走势的辅导偏弱。支配交割，01合约时刻有限，淡薄洽商05合约。05书册合烯烃计划短多漫空，矜重者可待基差走强后介入05合约的PE多单。

?风险指示：减产超预期；需求超预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅计谋舞动足球投注app

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